중동 지정학 리스크와 유가 상승 우려로 비트코인을 비롯한 암호화폐 시장이 뚜렷한 방향성을 찾지 못하고 있다고 그레이스케일이 분석했다.

다만 현물 투자상품 자금 유입과 스테이블코인 시장 성장은 이어지며 장기 성장 동력은 여전히 유효하다는 평가가 나온다.

중동 긴장에 멈춘 비트코인…방향성 탐색 지속 / TokenPost.ai

암호화폐 시장이 ‘중동 리스크’에 발목이 잡히며 뚜렷한 방향성을 찾지 못하고 있다. 매크로 환경이 개선되는 흐름 속에서도 지정학적 긴장이 변수로 떠올랐다.

그레이스케일은 최신 보고서에서 “3월 시장은 사실상 이란 전쟁 이슈가 모든 흐름을 덮었다”고 분석했다. 분쟁 이전까지만 해도 글로벌 성장세는 회복 조짐을 보였고, 주요 중앙은행 역시 금리 인하 쪽으로 무게를 두고 있었다. 그러나 유가 급등이 인플레이션 우려를 자극하면서 금리 기대가 다시 높아졌고, 이는 위험자산 전반에 부담으로 작용했다.

실제로 비트코인(BTC)은 중동 긴장 고조 직후 6만 달러 중반까지 급락한 뒤 7만 달러 초반까지 반등했지만, 이후 다시 하락하는 등 변동성 장세를 이어가고 있다. 최근에는 3월 고점 대비 약 10% 하락하며 이더리움(ETH) 등 주요 알트코인도 동반 약세를 보였다.

다만 비트코인은 같은 기간 일부 전통 금융시장 대비 방어력을 보이며 ‘상대적 탄탄함’도 드러냈다. 전쟁 발발 이후 기준으로 보면 가격은 대체로 횡보 흐름을 유지했고, 일부 구간에서는 주식보다 나은 성과를 기록하기도 했다. 거시 변수에 민감하면서도 일정 수준의 회복력을 동시에 보인 셈이다.

유가와 금리 변수…관망세 짙어진 투자자

현재 시장은 명확한 방향성보다 ‘관망’이 우세하다. 그레이스케일은 분쟁 완화와 에너지 가격 안정이 확인될 경우 시장이 빠르게 우호적인 매크로 환경을 반영할 수 있다고 봤다. 반대로 유가 상승이 장기화되면 성장 둔화와 회복 지연 압력이 이어질 가능성이 크다.

그럼에도 암호화폐 시장 내부에서는 긍정 신호도 감지된다. 현물 기반 투자 상품으로의 자금 유입이 지속되고 있고, 선물 시장 포지션 역시 서서히 늘어나며 기저 위험 선호가 유지되고 있다는 분석이다. 가격 변동성 속에서도 ‘바닥 다지기’가 진행 중일 수 있다는 해석이다.

스테이블코인 성장 지속…장기 동력은 유효

장기 관점에서의 성장 동력은 여전히 살아 있다는 평가다. 특히 스테이블코인 시장 확대는 핵심 변수로 꼽힌다. 전체 공급량은 2020년 약 200억 달러에서 2025년 3,000억 달러를 넘어 약 3,150억 달러 규모로 성장했다.

2025년 한 해에만 약 1,000억 달러가 증가했는데, 이는 거래·결제·온체인 금융 전반에서 달러 연동 디지털 자산 수요가 급증했기 때문이다. 이러한 구조적 수요는 시장 변동성과 별개로 장기 성장 기반을 강화하는 요소로 평가된다.

결국 비트코인과 암호화폐 시장의 다음 상승을 좌우할 핵심 변수는 ‘매크로 불확실성 해소’다. 다만 그레이스케일은 현재와 같은 불확실성 구간이 오히려 다음 사이클을 준비하는 국면이 될 수 있다고 진단했다.

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