비트와이즈는 중동 긴장과 에너지 가격 급등으로 연준의 금리 인하 기대가 후퇴한 가운데 비트코인이 긴축 충격을 먼저 가격에 반영했을 가능성을 제기했다.

루크 딘스 연구원은 주식은 밸류에이션 재평가가 진행 중이라 같은 거시 변수에도 추가 하방 압력이 커질 수 있다고 진단했다.

금리 인하 기대 후퇴…비트코인은 이미 긴축을 반영했나 / TokenPost.ai

비트코인(BTC)이 긴축 충격을 이미 반영했다는 분석이 나왔다. 같은 거시 변수에도 주식이 더 큰 타격을 받을 수 있다는 진단이다.

금리 기대 급변…비트코인과 주식 엇갈린 반응

자산운용사 비트와이즈(Bitwise)에 따르면 최근 중동 긴장과 에너지 가격 급등이 인플레이션 기대를 자극하며 연준의 금리 인하 기대가 빠르게 후퇴했다. 예측 시장 폴리마켓과 칼시에서는 ‘올해 금리 인하 없음’ 확률이 3% 미만에서 약 40% 수준으로 뛰었다.

이 여파로 S&P500 지수는 최근 한 달간 약 8% 하락했다. 반면 비트코인(BTC)은 이미 2025년 10월 이후 약세 흐름을 지속하며 현재 7만 달러 아래에서 연초 대비 약 23.7% 하락한 상태다.

“비트코인은 먼저 반응”…유동성 민감 자산 특성

루크 딘스(Bitwise) 연구원은 “에너지 가격은 인플레이션 기대와 밀접하게 연결돼 있다”며 “최근 급등이 통화정책 기대를 긴축 쪽으로 되돌렸다”고 설명했다.

그는 이어 “비트코인(BTC)은 유동성과 투자 심리에 민감해 리스크 변화에 더 빨리 반응하는 자산”이라며, 디지털 자산이 전통 자산보다 앞서 긴축 환경을 가격에 반영했을 가능성을 제기했다.

이를 뒷받침하는 지표로 ‘메이어 멀티플(Mayer Multiple)’이 언급된다. 비트코인(BTC) 현물가를 200일 이동평균과 비교하는 이 지표는 올해 1월 이후 역사적 하단 구간에 머물고 있다. 이는 이미 기대치 ‘리셋’이 상당 부분 진행됐음을 시사한다.

주식은 아직 재평가 진행 중

반대로 주식 시장은 올해 초까지 높은 밸류에이션을 유지하다 최근 들어서야 거시 환경 악화를 반영하기 시작했다는 분석이다.

딘스는 “큰 폭의 밸류에이션 압축을 겪은 자산은 하방 민감도가 줄어드는 경향이 있다”며 “반면 고점 근처에서 거래되던 자산은 부정적 거시 변수에 더 취약하다”고 말했다.

크립토 시장 구조 변화…비트코인 중심 강화

크립토 시장 내부에서도 변화가 감지된다. 비트코인(BTC) 지배력이 높아지며 알트코인 간 상관관계가 상승했고, 시장이 ‘단일 요인’에 의해 움직이는 경향이 강해졌다는 평가다.

비트와이즈는 현재 시장이 비트코인(BTC) 가격 중심으로 재편되며 전반적인 변동성이 구조적으로 연결되고 있다고 분석했다.

이번 분석은 비트코인(BTC)이 이미 긴축 환경을 상당 부분 반영했을 가능성을 시사한다. 다만 거시 변수 불확실성이 지속되는 상황에서 자산별 반응 속도의 차이가 향후 시장 흐름을 가르는 변수로 작용할 전망이다.

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